（原标题：东吴期货运筹帷幄所策略参考｜中央政事局会议定调下半年经济责任，开释七大信号！对大量商品影响几何？）

摘录：宏不雅金融衍生品：政事局会议开释积极的战术信号；玄色系板块：战术更积极，偏强花式看护；能源化工：油价捏续上周，LPG逆市下落； 有色金属：基本面堕入僵捏，铜价高位颠簸

2023.7.25

本日重点堤防：LPG，油脂油料

LPG：国际市集采购氛围清淡使得八月CP预期转弱。国内化工形状开工谨慎，入口量高企下船埠端压力传导致国产气源，真金不怕火厂提价贫困。现货端看护弱均衡，原油反弹推动盘面估值有所好转，但淡季劣势基调难改，主力合约看护前期不雅点，整数关隘压力效应赫然。

油脂油料：昨日油脂市集呈现外强内弱花式。国内市集在经过上周的一波拉升之后，近期多头资金有赚钱回吐的迹象。但外围市集依旧强势，主要因俄乌步地升级，昨日俄罗斯进军多瑙河沿岸的乌克兰食粮基地，对乌克兰食粮出口变成不利影响。此外，最新公布的好意思豆助长优良率为54%，略低于预期。预测本日国内油脂将跟从外盘再行走势，昨日提出逢低买入的多单可不竭捏有。

宏不雅金融衍生品：政事局会议开释积极的战术信号

股指期货。周一三大指数不竭诊治，成交额回落至6589亿元，个股涨跌各半，TMT、医药板块领涨。昨日政事局会议指出面前经济濒临新的贫困挑战，要效用扩大内需，加强逆周期颐养和战术储备，而且说起要活跃成本市集，提振投资者信心。这次政事局会议开释了积极的战术信号，市集风险偏好将慢慢回升，指数有望随之企稳。

玄色系板块：战术更积极，偏强花式看护

螺卷。政事局会议指出适实诊治优化房地产战术，加速方位政府专项债券刊行和使用，总体照旧偏利多一些。同期钢厂限产预期再起，在供应减少，需求有可能改善的布景下，预测螺纹价钱颠簸偏强运行，操作上提出逢低作念多。

铁矿。澳洲巴西19港铁矿发运总量2442.3万吨，环比减少7.0万吨。中国45港铁矿石到港总量2329.4万吨，环比减少143.2万吨。近三期铁矿发运保捏相对低位，到港本周运行也鄙人降，诚然铁矿需求有回落压力，但短期莫得赫然累库压力，访佛高基差，预测盘面颠簸为主。

玻璃纯碱。远兴纯碱水合安设出现问题，产出延后，访佛七月考试季岑岭，本周纯碱去库5.23万吨，其中重碱占比4.59万吨，心绪带动纯碱09合约增仓上行，现货价钱小幅调涨，下流玻璃需求焚烧带动纯碱需求，全体纯碱偏强运行，短期不易逆势作念空，待心绪企稳后入场。玻璃本周产销回落至100%以下，现货偏弱，上周高涨能源来自于生意商补库，库存偏低访佛原片价钱上调，后续走势需要捏续堤防产销，结尾需求难以考据，深加工发扬一般，宏不雅有对特大城市城中村矫正音讯，但是影响偏远，全体从捏续走高日熔量和下流深加工信息来看偏空对待，风险堤防保交楼利多音讯。

能源化工：油价捏续上周，LPG逆市下落

原油。自沙特7月运行的特别单边减产运行扭转原油近月价差后，短期原油氛围显赫转强。昨日高涨主要由于国内要紧会议开释积极信号，中国事大师第二大原油耗尽国以及本年大师原油需求增量的主要孝敬者。预测油价短期仍然在反弹氛围中，中期节点主要堤防沙特退出减产、泰西经济及利率战术变化。

沥青。7月第3周沥青产业数据高傲真金不怕火厂开工率变化不大出货量捏续增多，厂库社库纷纷下降，基本面旯旮捏续上行。旺季到来之际，中上游库存总体未几，沥青尽管短期受降雨较多影响需求开释盘面发扬偏弱，在需求明确走弱之前或仍有一段偏强场面。

LPG。国际市集采购氛围清淡使得八月CP预期转弱。国内化工形状开工谨慎，入口量高企下船埠端压力传导致国产气源，真金不怕火厂提价贫困。现货端看护弱均衡，原油反弹推动盘面估值有所好转，但淡季劣势基调难改，主力合约看护前期不雅点，整数关隘压力效应赫然。

PTA。昨日日盘聚酯链全线走软，跌幅1.62%，国际油价高涨经由中投契者运行回补其多头头寸，但日内聚酯链并未受到成本段提振，加工费被严重压缩至200以下。夜盘布油再度走强至82好意思元，成本段强势复古。安设动态：新凤鸣周末1套250万吨安设因故降负考试，重启待定，福海创PTA总产能450万吨/年，安设负荷降至5成隔邻，前期7成隔邻运转，本周PTA负荷再度下滑至8成以下。策略提出：PTA短期不错轻仓试多，短期颠簸不雅望为主，长久仍然不错堤防多TA空EG套利和多TA空PF策略。

MEG。昨日跟从聚酯链回调，据悉到港预告与执行到港量存在劈腿阵势，主要原因可能因为千里船事件和口岸库容原因导致，口岸捏续累库，预测乙二醇将重返累库花式。策略提出：91反套可部分或沿途止盈离场，01合约均看护看多想路。

PVC。预期和出口利好捏续复古盘面价钱，但需求压制上行空间，下流成品企业订单减少，变成开工不足，对原材料采购需求有限，基本看护刚需严慎采购，市集走动节律放缓。但是当今国际也处于淡季，出口利好尚看不到赫然捏续性，后续8月份若是出口成交放缓，走动逻辑将转换为利多出尽，实时小幅去库也很难带来更多的上行驱动。策略提出：盘面上方空间承压预测本周价钱运行回撤，堤防91正套可离场，逢高布局01合约空单。

甲醇。音讯面上，中煤陕西榆林60万吨/年MTO安设计算近日泊车考试15天傍边，新奥一期60万吨/年甲醇安设预测近期坐蓐物，伊朗Marjan165万吨/年家甲醇安设短停后现已重启。甲醇供应压力将慢慢高傲，一是煤头和蔼头安设汇聚记忆；二是，伊朗甲醇装港排货速率汲引，访佛好意思国甲醇发往国内套利后非伊货源供应依旧阔气，入口缩减量级将不足预期。下流需求已至低谷，不竭往下打压的空间不大，但浙江兴兴69万吨/年MTO安设开车预期仍未收场，对需求端提振暂时有限。“迎峰度夏”技能煤炭价钱易涨难跌，煤价提示探涨后甲醇成本端复古赫然。库存水平不高的情况下，近期甲醇将延续高位盘整。但由于下流对高价屈膝心绪高傲，尚无更多利多刺激的情况下多单可适合止盈减磅。套利方面，PP大投产周期下MTO不应看护高利润，PP-3MA逢高作念缩，后期MTO安设复原后将更成心于此头寸。

棉花。市集此前已在盘面消化部分抛储和入口配额预期，短期不会产生幅度较大的利空影响，堤防后续抛储成交情况。市集焦点仍在堤防高温天气对棉花单产影响，或进一步放大供应端矛盾，驱动棉价重点上移，提出堤防 01 作念多契机。                                                                                         

有色金属：基本面堕入僵捏，铜价高位颠簸

铜。基本面堕入僵捏，铜价高位颠簸。周一伦铜收涨1.04%，沪铜主力日盘跌0.50%，夜盘收涨0.70%。宏不雅面，下周好意思联储7月加息25bp基本已成定局，市集预期也如故打满，该事件落地影响有限。更多需要堤防自后新闻发布会鲍威尔是否会给出异日加息的指引。另外，周五会公布好意思国6月PCE数据，该数据或随6月CPI数据出现超预期回落，届时将给以好意思元向下的压力，进而复古铜价。基本面，非洲铜捏续流入的预期仍在，据了解如故有非洲湿法铜流入国内市集，但近期入口窗口关闭使得流入量偏低，同期下流订单略有好转，国内耗尽出现筑底的迹象，基本面堕入僵捏。

铝/氧化铝。云南复产鼓动，截止铝价上方空间。周一伦铝收跌0.14%，沪铝主力日盘涨0.11%，夜盘收涨0.11%。基本面，云南复产捏续鼓动，四川限电影响暂时有限，耗尽全体延续淡季行情，传统限制订单偏弱，新能源电板板块订单出现好转迹象，但在全体下流份额中占比较小，耗尽拉动有限。长单汇聚取消传言对现货流动性的影响仍需堤防，短期低库存预测仍对铝价保捏复古。中线跟着云南供应的放量，预测8月后压力将有所体现，看护逢高沽祈望路对待。氧化铝方面，当今生产平均成本在2820元/吨傍边，跟着复产鼓动，需求增多，短线复古氧化铝价钱，但起自己多余花式不改，缺少进一步上行冲突的驱动。

农产物:俄乌步地升级，农产物大皆走强

油脂。昨日油脂市集呈现外强内弱花式。国内市集在经过上周的一波拉升之后，近期多头资金有赚钱回吐的迹象。但外围市集依旧强势，主要因俄乌步地升级，昨日俄罗斯进军多瑙河沿岸的乌克兰食粮基地，对乌克兰食粮出口变成不利影响。此外，最新公布的好意思豆助长优良率为54%，略低于预期。预测本日国内油脂将跟从外盘再行走势，昨日提出逢低买入的多单可不竭捏有。

豆粕/菜粕。NOAA干旱数据提示第三周好转，但在培植面积下降的大布景下，好意思豆供需偏紧，单产对天气炒作的敏锐度较高。最新好意思豆助长优良率为54%不足市集预期，与前一周捏平，市集预期为55%，旧年同期为59%。异日15上帝产区降雨低于平均水平，粕类预测高位颠簸，提出逢低作念多。

白糖。昨日白糖2309高涨0.62%，ICE原糖下落0.8%。巴西七月上半月产糖量有所回升，增产场面不改，国内制糖收尾减产详情，产销数据低于预期，国内存在硬缺口库存处于历史低位，预测八月份入口糖量有所好转。后续堤防耗尽复苏情况，提神入口数据，预测近期看护高位颠簸。

生猪。滋生厂出栏心绪一般，多地爆发非瘟，主要汇聚在四川、贵州、云南等地，部分猪厂出现小面积死猪。当今出栏的猪大部分汇聚在110-120kg，比拟较之前分量是有所下降的，一方面猪厂被动拔牙提前出栏，一方面滋生利润下降，散户最初举旗出栏。下半年预测出栏量会不竭增多5%傍边，当今学校休假访佛需求淡季，需求方面结尾市集当今并未出现好转。冻品库存险些达到上限，短期很难去化。当今现货市集猪肉价钱清闲回升，预测8-9月会迎来一波生猪价钱小岑岭，后续供给多余捏续走弱，严慎追多，粗略商量多近空远的套利策略。