（原标题：东吴期货征询所策略参考｜IMF上调2023年群众经济增速，有色金属全线高涨，后市奈何看？）

2023.7.26

本日重点照应：甲醇，铜

甲醇：宏不雅利好提振阛阓心情，甲醇随从合座商品反弹。甲醇供应压力将逐渐暴露，一是煤头蔼然头安装纠合转头；二是，伊朗甲醇装港排货速率普及，重复好意思国甲醇发往国内套利后非伊货源供应依旧弥散，入口缩减量级将不足预期。卑劣需求已至低谷，连接往下打压的空间不大，但浙江兴兴69万吨/年MTO安装开车预期仍未收场，对需求端提振暂时有限。“迎峰度夏”技能煤炭价钱易涨难跌，但受多地降雨影响煤价近期有所回落，甲醇本钱端撑握平缓。库存水平不高重复宏不雅策略刺激的情况下，近期甲醇将延续高位盘整。但由于卑劣对高价相悖心情暴露，整数关隘压制彰着，多单可顺应止盈减磅。套利方面，PP大投产周期下MTO不应督察高利润，PP-3MA逢高作念缩，后期MTO安装复原后将更有益于此头寸。

铜：国内消耗预期改善，提振铜价。周二伦铜收涨1.58%，沪铜主力日盘涨0.98%，夜盘收涨0.82%。宏不雅面，下周好意思联储7月加息25bp基本已成定局，阛阓预期也依然打满，该事件落地影响有限。更多需要照应自后新闻发布会鲍威尔是否会给出翌日加息的指挥。国内务治局会议召开，地产关联策略指导出现部分变化，国内阛阓心情有所改善，提振铜价。基本面，非洲铜握续流入的预期仍在，据了解依然有非洲湿法铜流入国内阛阓，但近期入口窗口关闭使得流入量偏低，同期卑劣订单略有好转，国内消耗出现筑底的迹象，基本面堕入僵握。

宏不雅金融养殖品：阛阓心情回暖

股指期货。周二A股强势高涨，沪指涨2.13%，在大金融板块的带动下上证50涨3.13%，北向资金大幅净流入189.83亿元，两市成交额放大至9000亿元以上。这次政事局会议开释积极的策略信号，带动阛阓风险偏好回升，指数有望重回震憾上行通谈。受策略催化，与宏不雅经济强关联的沪深300和上证50短期更为占优。

玄色系板块：延续强势

螺卷。盘面连接走强，螺纹、热卷连接创阶段性新高，盘面利润膨大。限产是价钱走强的最主要要素，当今固然莫得具体落实，但预期越来越强。阛阓驱动依然比拟利于价钱高涨，预测盘面震憾偏强走势短期将延续，操作上刻薄逢低作念多。

铁矿。铁矿基本面变化不大，近期弱于成材主若是由于限产的扰动，不外总的来说铁水产量如故高位，高基差的形式也没变，预测09有望保握震憾偏强走势，操作上刻薄逢低作念多。

玻璃纯碱。zzj会议带动宏不雅，昨日青海发改委不异纯碱价钱，企业挺价，远兴纯碱水合安装连接调试，重复七月历练季岑岭，本周纯碱去库5.23万吨，其中重碱占比4.59万吨，心情连接带动纯碱09合约增仓上行，卑劣玻璃需求烽火带动纯碱需求，合座纯碱偏强运行，短期不易逆势作念空，待心情企稳后入场。玻璃产销回落至100%以下，现货偏弱，玻璃波动走低，后续走势需要握续照应产销，结尾需求难以考证，深加工流露一般，合座从握续走高日熔量和卑劣深加工信息来看偏空对待，风险照应保交楼利多音问。

动力化工：油价握续高涨

原油。自沙特7月运转的迥殊单边减产运转扭转原油近月价差后，短期原油氛围显耀转强。近期进一步高涨主要由于国内紧要会议开释积极信号，中国事群众第二大原油消耗国以及本年群众原油需求增量的主要孝顺者。不外今天凌晨后深宵外盘油价由于API库存不测加多小幅回落。预测油价短期仍然在反弹氛围中，照应EIA周度高频数据指挥，中期节点主要照应沙特退出减产、泰西经济及利率策略变化。

沥青。7月第3周沥青产业数据炫夸真金不怕火厂开工率变化不大出货量握续加多，厂库社库纷繁下降，基本面边缘握续上行。旺季到来之际，中上游库存总体未几，沥青尽管短期受降雨较多影响需求开释盘面流露偏弱，在需求明确走弱之前或仍有一段偏强场面。

LPG。国际阛阓采购氛围清淡使得八月CP预期转弱。国内化工面貌开工恬逸，入口量高企下船埠端压力传导致国产气源，真金不怕火厂提价远程。现货端督察弱均衡，原油反弹推动盘面估值有所好转，但淡季劣势基调难改，主力合约督察前期不雅点，整数关隘压力效应彰着。

PTA。国际原油高涨至82好意思金后，PTA跟涨乏力，自身加工费被压缩至200偏下，本钱、需求撑握正经，产业供需边缘弱化。夜盘TA小幅反弹，锚定当今原油82好意思元来看，PTA盘面价钱存在估值低估的情况。策略刻薄：PTA短期不错轻仓试多，长久仍然不错照应多TA空EG套利和多TA空PF策略。

MEG。昨日乙二醇日盘领涨聚酯链，受本钱端及国际宏不雅心情提振彰着，夜盘再度强势上行，乙二醇煤制安装历练利多落地，带动盘面价钱反弹，近期走出一波彰着正套行情，预测后续正套行情或有延续。策略刻薄：91反套可部分或一起止盈离场，01合约均督察看多想路。

PVC。国际原油价钱上行提振阛阓心情，政事局会议本色偏利好，促使PVC盘面价钱重返6000。基本面方面国际历练普及，印度补库积极性有所上升，将带动出口握续性延续。策略刻薄：盘面上方空间承压，照应91正套，逢高布局01合约空单。

甲醇。宏不雅利好提振阛阓心情，甲醇随从合座商品反弹。甲醇供应压力将逐渐暴露，一是煤头蔼然头安装纠合转头；二是，伊朗甲醇装港排货速率普及，重复好意思国甲醇发往国内套利后非伊货源供应依旧弥散，入口缩减量级将不足预期。卑劣需求已至低谷，连接往下打压的空间不大，但浙江兴兴69万吨/年MTO安装开车预期仍未收场，对需求端提振暂时有限。“迎峰度夏”技能煤炭价钱易涨难跌，但受多地降雨影响煤价近期有所回落，甲醇本钱端撑握平缓。库存水平不高重复宏不雅策略刺激的情况下，近期甲醇将延续高位盘整。但由于卑劣对高价相悖心情暴露，整数关隘压制彰着，多单可顺应止盈减磅。套利方面，PP大投产周期下MTO不应督察高利润，PP-3MA逢高作念缩，后期MTO安装复原后将更有益于此头寸。

棉花。阛阓此前已在盘面消化部分抛储和入口配额预期，短期不会产生幅度较大的利空影响，照应后续抛储成交情况。阛阓焦点仍在照应高温天气对棉花单产影响，或进一步放大供应端矛盾，驱动棉价重点上移，刻薄照应 01 作念多契机。                                                                                           

有色金属：国内消耗预期改善，有色偏强运行

铜。国内消耗预期改善，提振铜价。周二伦铜收涨1.58%，沪铜主力日盘涨0.98%，夜盘收涨0.82%。宏不雅面，下周好意思联储7月加息25bp基本已成定局，阛阓预期也依然打满，该事件落地影响有限。更多需要照应自后新闻发布会鲍威尔是否会给出翌日加息的指挥。国内务治局会议召开，地产关联策略指导出现部分变化，国内阛阓心情有所改善，提振铜价。基本面，非洲铜握续流入的预期仍在，据了解依然有非洲湿法铜流入国内阛阓，但近期入口窗口关闭使得流入量偏低，同期卑劣订单略有好转，国内消耗出现筑底的迹象，基本面堕入僵握。

铝/氧化铝。消耗远景改善，铝价偏强运行。周二伦铝收涨1.31%，沪铝主力日盘涨0.71%，夜盘收涨0.35%。基本面，云南复产握续股东，四川限电影响暂时有限，消耗合座延续淡季行情，传统率域订单偏弱，新动力电板板块订单出现好转迹象，但在合座卑劣份额中占比拟小，消耗拉动有限，但近期总体消耗出现筑底迹象。长单纠合取消传言对现货流动性的影响仍需照应，短期低库存预测仍对铝价保握撑握。氧化铝方面，当今出产平均本钱在2820元/吨控制，跟着复产股东，需求加多，短线撑握氧化铝价钱，但起自身多余形式不改，短缺进一步上行冲突的驱动。

农产物:豆类油脂易张难跌

油脂。昨日油脂督察强势震憾，此前俄罗斯热切乌克兰食粮出口基地的利多影响仍在。主产区天气方面本周有局部降雨，对阛阓有一定利空影响。不外天气变化较为经常，因此天气风险的升水依旧存在。预测在8月份usda供需叙述公布前，油脂将易涨难跌，此前多单可连接握有，有回调的契机也可逢低作念多。

 豆粕/菜粕。NOAA干旱数据畅达第三周好转，但在培育面积下降的大配景下，好意思豆供需偏紧，单产对天气炒作的敏锐度较高。最新好意思豆孕育优良率为54%不足阛阓预期，与前一周握平，阛阓预期为55%，旧年同期为59%。翌日15上帝产区降雨低于平均水平，粕类预测高位震憾，刻薄逢低作念多。

白糖。昨日白糖2309窄幅震憾，ICE原糖下落0.68%。巴西七月上半月产糖量有所回升，增产场面不改，国内制糖抑遏减产服气，产销数据低于预期，国内存在硬缺口库存处于历史低位，预测八月份入口糖量有所好转。仓当处于历史高位，移仓换月压力较大。后续照应消耗复苏情况，提防入口数据，预测近期督察高位震憾。

生猪。多地爆发非瘟，主要纠合在四川、贵州、云南等地，部分猪厂出现小面积死猪。当今出栏的猪大部分纠合在110-120kg，大猪短缺。下半年预测出栏量会连接加多，当今学校休假重复需求淡季，需求方面结尾阛阓当今并未出现好转。冻品库存险些达到上限，短期很难去化。当今现货阛阓猪肉价钱安详回升，二育乘机入场，短期供需错配推动盘面走强，预测8-9月会迎来一波生猪价钱小岑岭，后续供给多余握续走弱，严慎追多，大致磋议多近空远的套利策略。